（本文作家李超日本三级电影，浙商证券首席经济学家）
>>7月工业牢固强于服务业，灵验需求是枢纽
7月份，寰宇鸿沟以上工业加多值同比增长5.1%，较前值有所回落，环比增长0.35%，略好于咱们预期及商场预期。咱们觉得，除基数影响外，工业增长稳增长基础较好，使得工业出产保合手韧性。总体来看，工业稳增长前置发力对工业出产已有较强撑合手，但若经济出现超预期下行风险，工业稳增长不才半年仍可能保合手撑合手态势。7月服务业出产指数同比增长4.8%，比上月加速0.1个百分点，相较二季度回升幅度较大。7月暑期属于出行旺季，使得生计性服务业有所撑合手，同期出产性服务业保合手还原态势。
>>7月社零增速回升，主要受低基数的影响
7月社会消耗品零卖总和同比+2.7%（前值+2%；2023年7月同比+2.5%，为2023年全年最低值），受益于低基数的影响，社零读数较上个月回升0.7个百分点。结构上，一方面，缘于消耗习气变化、消耗品以旧换新计谋以及刚性需求的影响，体娱用品、通信器材、粮油食物等发达较好。但另一方面，7月为传统汽车销售淡季，以及房地产以旧换新计谋不足预期，牵累汽车和地产后周期联系品类社零数据建树。
计谋方面，咱们觉得1500亿消耗品以旧换新计谋力度较为有限，瞻望需要寰宇性大鸿沟发消耗券等计谋的出台才能改善面前消耗疲软态势。
>>7月固定财富投资增速稳中趋缓，制造业老本开支保合手较强韧性
2024年1-7月寰宇固定财富投资（不含农户）增速为3.6 %，低于商场预期（Wind一致预期为3.9%）。分领域看，制造业投资增长9.3%，基础次序投资（统计局口径）增长4.9%，房地产开发投资下落10.2%。1-7月份，扣除房地产开发投资，寰宇固定财富投资增长8.0%。据咱们测算，7月当月固定财富投资同比增长1.9%，制造业投资同比增长8.3%，基础次序投资（统计局口径）增长2.0%，房地产开发投资下落10.8%。
值得爱护的是，bt核工厂最新地址招引工用具购置无间涨势，是老本开支的垂死撑合手。咱们觉得时刻校正投资将成为投资需求的增量弹性开头。此外，高时刻制造业涨势邃密，航空、航天器及招引制造业，贪图机及办公招引制造业投资区分增长37.7%、10.8%。
>>7月休闲抬升安妥季节性，计谋发力后生职业
夫妻性爱7月寰宇城镇探询休闲率为5.2%，前值5.0%，安妥咱们预测，安妥毕业季的季节性影响。跟着经济出产的还原，休闲率向2017-2019年的核心水平转头。一方面，诚然毕业季东说念主数再改进高，但职业计谋提前发力，通过强化实名服务，加多岗亭成立、职业补贴扩岗援助、自主创业和生动职业等多种计谋匡助高校毕业生职业。另一方面，工业企业出产保合手景气、消耗场景合手续还原，职业岗亭需求合手续开释，对农民工职业有所撑合手。
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李超
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